أصدر بنك “ساكسو” تقريراً تحليلياً أشار فيه أولي هانسن، رئيس استراتيجيات السلع، إلى أن أسواق السلع تشهد هشاشة متزايدة، إذ يمكن أن تتعرض لتصحيحات حادة بمجرد اختراق مستويات فنية، نتيجة تكدس المتداولين في اتجاه موحد خلال الفترة الأخيرة.
انكسار متوسط 200 يوم للذهب
تلقى الذهب صدمة فنية حادة بعد صدور تقرير الوظائف الأمريكي الذي فاق التوقعات، ما عزز الفرضية السائدة بين المتخصصين بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى رفع أسعار الفائدة خلال عام 2026 لمواجهة الضغوط التضخمية المستمرة الناجمة عن قطاع الطاقة.
انخفض المعدن الأصفر إلى ما دون المتوسط المتحرك لـ200 يوم، الذي يبلغ 4,432 دولاراً للأونصة، مسجلاً ذلك لأول مرة منذ أكتوبر 2023.
عوامل الضغط الكلية على الذهب
تغلبت قوة الدولار ومرونة النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة وصعود عوائد السندات على عناصر الدعم التقليدية طويلة الأجل مثل مشتريات البنوك المركزية والعوامل الجيوسياسية.
المستويات السعرية المتوقعة
يتجه المتابعون حالياً إلى منطقة الدعم الحرجة التي تقع بين 4,100 و4,075 دولاراً للأونصة. تمثل هذه المنطقة القاع الذي سجله التصحيح في مارس، وتُقابل مستوى فيبوناتشي 38.2% للموجة{ الصاعدة الممتدة بين 2022 و2026. في المقابل، ارتفعت المستويات 4,432 و4,490 دولاراً إلى مناطق مقاومة يصعب اختراقها على المدى القريب.
تطورات قطاع الطاقة
في قطاع النفط، لاحظ التقرير اتجاهًا واضحًا لدى المتداولين الذين يستمرون في بناء مراكزهم تحسبًا لانفراجة محتملة في إمدادات الشرق الأوسط.
انخفض صافي مراكز الشراء لخام برنت إلى أدنى مستوى له خلال أربعة أشهر، حيث بلغ 253 ألف عقد، وسط توقعات بأن أي تدفق إمدادات من السفن المحتجزة حالياً في الخليج العربي قد يفاقم الضغط على السوق فور وصوله.
من جانب آخر، استمر خام الولايات المتحدة (WTI) في تلقي الدعم بفضل الانخفاض المستمر في المخزونات الأمريكية.
أسواق النحاس والزراعة تشهد جني أرباح وتصفية
لم تنفصل السلع الأخرى عن موجة التسييل؛ فقد تعرض القطاع الزراعي لأوسع عملية تصفية للمراكز المتفائلة منذ سنوات.
انخفض صافي مراكز الشراء المجمعة لعقود الحبوب إلى نحو النصف تقريبًا، وسجل مؤشر “بلومبرغ للحبوب” انخفاضًا بنسبة 12% عن أعلى مستوياته، نتيجة تحسن ظروف النمو في الولايات المتحدة وضغوط الحصاد المتوقعة للقمح والذرة. كما تحولت “الماشية العجيفة” إلى صافي مراكز بيع لأول مرة منذ عامين.
فيما يتعلق بالنحاس عالي الجودة، ارتفعت مراكز الشراء إلى أعلى مستوياتها خلال خمس سنوات بفضل الطلب المرتبط بالتعريفات الجمركية، ثم خضعت السوق لجني أرباح سريع قبل أن يثبت المشترون مستوى الدعم عند 6.15 دولاراً للرطل.
