شهدت أسعار الذهب انخفاضاً ملحوظاً خلال تعاملات يوم الخميس، متأثرة بارتفاع أسعار النفط الذي أعاد إحياء المخاوف المرتبطة بالتضخم. هذا التطور عزز التوقعات بتبني مجلس الاحتياطي الفيدرالي لسياسة نقدية أكثر تشدداً، وذلك قبيل اجتماعه المرتقب في الأسبوع المقبل.
النفط يضغط على الذهب وسط توترات جيوسياسية
من المتوقع أن تسهم التوترات المتصاعدة في منطقة الشرق الأوسط في استمرار دعم أسعار الخام، مما يبقي الضغوط قائمة على الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على موقفه المتشدد. ويترقب المستثمرون باهتمام قرار الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، حيث تشير التوقعات السائدة إلى تثبيتها خلال اجتماع أكتوبر، بينما لا تزال الأسواق تسعر احتمالية رفعها في ديسمبر المقبل.
توقعات التشديد النقدي ورياح معاكسة للذهب
قد تشكل التوقعات بمزيد من التشديد في السياسة النقدية خلال عام 2027 رياحاً معاكسة إضافية للذهب. ويظل تحديد توقيت هذه الزيادات – سواء تم تطبيقها هذا العام أو العام القادم – العامل الأساسي الذي يوجه المشاعر تجاه المعدن النفيس.
عوائد السندات وارتفاع تكلفة الفرصة البديلة
سجلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية تراجعاً مع توجه المستثمرين نحو الملاذات الآمنة التي توفرها السندات الحكومية، إلا أنها لا تزال مرتفعة بما يكفي لإبقاء تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب – الذي لا يدر عائداً – عند مستويات مرتفعة. وقد أدى الارتفاع في درجة النفور من المخاطرة حتى الآن إلى توجيه تدفقات الملاذ الآمن نحو السندات والين الياباني، مبتعدة عن الذهب.
محطات مرتقبة: الفيدرالي وتقرير التضخم
تتجه الأنظار في الفترة المقبلة إلى قرار الاحتياطي الفيدرالي المرتقب، بالإضافة إلى المؤتمر الصحفي الذي يعقده رئيسه. ويأتي بعد ذلك صدور تقرير تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في التاسع والعشرين من أكتوبر. قد تؤدي القراءات القوية لهذا المؤشر إلى ارتفاع العوائد وزيادة الضغط على الذهب، في حين أن البيانات الأضعف قد تمنح المعدن مساحة للتعافي. وفي الوقت نفسه، يمكن للارتفاع المستمر في أسعار الطاقة أن يعزز مبررات رفع أسعار الفائدة على المدى الطويل، مما قد يُبقي الذهب تحت ضغط مستمر.
الكاتبة: رنيم طرفة – رئيسة قسم الأبحاث وتحليل السوق لمنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في شركة Tickmill
