شهد الدولار الأمريكي حالة من الاستقرار النسبي مع نهاية الأسبوع، عقب سلسلة من الجلسات المتراجعة، في وقت ارتفعت فيه عوائد سندات الخزانة بعد انخفاض حاد سجلته في اليوم السابق. ولا تزال المخاوف قائمة حول كيفية تمويل شركات التكنولوجيا لبناء وتطوير أنظمة الذكاء الاصطناعي، وهو ما تعزز بعد أن سجلت شركة ميتا أول تدفق نقدي سلبي لها منذ أكثر من عشر سنوات، مما يدعم الطلب على السندات الحكومية وقد يحد من أي انتعاش ملموس في العوائد.
دعم السياسة النقدية وأسعار النفط
يظل بوسع العملة الخضراء أن تجد دعماً من توقعات السياسة النقدية المتشددة. وفي الوقت نفسه، تواصل أسعار النفط الخام ارتفاعها وسط تجدد التوترات في منطقة الشرق الأوسط، مما يبقي مخاطر التضخم قائمة.
تأثير ضعف اليورو وقوة الين
من ناحية أخرى، يشكل ضعف اليورو حاجز دعم إضافي للدولار. إذ يمكن لحالة عدم اليقين السياسي المستمرة في أوروبا أن تحد من مخاطر انخفاض الدولار مقابل اليورو، حتى في حال تراجعت العوائد الأمريكية. أما في اليابان، فتشير التوقعات المتشددة، إلى جانب الطلب القياسي في أحدث مزاد لسندات الحكومة اليابانية لأجل 20 عاماً، والأسبوع الخامس على التوالي من مبيعات السندات الأجنبية من قبل المستثمرين اليابانيين، إلى دعم إضافي للين، مما يحد من تعافي الدولار مقابل العملة اليابانية.
ترقب بيانات النشاط وقرار الفيدرالي
تتجه الأنظار حالياً نحو البيانات الأولية للنشاط الاقتصادي الأمريكي المقررة اليوم، وقرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الأسبوع المقبل. ومع تقدير الأسواق لاحتمالية تبلغ حوالي 9% فقط لرفع أسعار الفائدة الأسبوع المقبل، لكن مع احتمالية تقترب من 70% لزيادة في ديسمبر، يمكن أن تتفاعل الأسواق مع أي إشارات يصدرها الفيدرالي بشأن المسار بعد أكتوبر. أي مفاجأة متشددة الأسبوع المقبل قد تدفع إلى إعادة تسعير التوقعات، في حين أن أي رسالة حذرة يمكن أن تشكك في رهانات التشديد لشهر ديسمبر وما بعده. ومن شأن بيانات النشاط الأضعف اليوم أن تعزز مخاطر الهبوط من خلال إحياء القلق بشأن النمو، مما يدعم الطلب على السندات الحكومية ويزيد الضغوط على الدولار.
الكاتب: محمود مشعل، كبير محللي الأسواق، VT Markets
